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财务报告中非流动性资产的财务分析着眼点

浏览:3796 来源:本站 编辑:网编 添加时间:2012-07-11
 对于大多数服务性公司而言,非流动资产是企业最主要的产生收益的长期资产,因此?#28304;?#31867;资产进行财务分析时要关注两个方面的内容。第一,非流动资产的盈利能力如何?第二,对其管理得如何?
  在第3章中我们介绍了总资产收益率(或投资收益率),该指标是公司相对盈利能力的重要指标,也是其资产投资相对盈利能力的重要指标。?#35805;?#32780;言,公司总资产中非流动资产投资所占比?#21350;?#22823;,则该比例越能够?#20174;?#38750;流动资产的相对盈利能力。为准确衡量非流动资产的相对盈利能力,可以计算总资产收益率的一个变形指标——非流动资产收益率:
  非流动资产收益率=税后净利润/平均非流动资产
  某些财务报表使用者在计算无形资产和其他非流动资产的价值时往往打?#27426;?#30340;折扣,他们之所以这么做,是因为这些资产的未来收益能力不?#33539;ǎ?#32780;且他们不具备实物形态,从而很难估计其再销售价值。例如,贷款机构很少让公司以无形资产和其他非流动资产作为债务的担保,这些机构往往将其分析限于?#34892;?#38750;流动资产。为?#20174;?#36825;一现象,在计算非流动资产收益?#36866;保?#24448;往只计算?#34892;?#38750;流动资产的收益?#30465;?
  (?#34892;?非流动资产收益率也可以分解为下面两个财务指标:
  非流动资产收益率=(税后净利润/销售收入?#27426;?x(销售收入?#27426;睿?#24179;均非流动资产)
  其中,第一个比率称为销售收益率,表示一美元的销售收入中有多大比例能最?#20806;?#20026;净利润;第二个比率称为非流动资产周转率,表明一美元非流动资产投资能够产生多少美元的销售收入。
  资产周转率用于衡量公司管理层利用非流动资产产生收益的能力。?#35805;?#26469;?#25285;?#36164;产周转率越高,公司管理层利用资产产生收益的能力越强。但在利用这一指标时需要注意的是,在某些情况下,该比率上升并不是由于管理层?#34892;?#21033;用资产所致,而是由于管理层处置了某些产生收益的资产。同样道理,在某些情况下,该比率下降也可能并不是由于管理层利用资产的效率降低所致,而是由于管理层增加了对未来能够产生收益的资产的投资所致。
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